宏观经济变数增加,好业绩让这些公司稳得住

  • 时间:
  • 浏览:80
  • 来源:必威比分-必威官方网址

  本文来源:高格证券 (ID:gaogezhengquan),华尔街见闻专栏作者

  中国 4 月份增速回落,社会消费品零售总额增速放缓

  中国 4 月份工业增加值同比增长 5.4%,预期 6.5%,前值 8.5%;4 月份社会消费品零售总额同比增长 7.2%,预期 8.6%,前值 8.7%。

  高格点评:在经过 3 月份的高增速后,4 月份工业增加值出现了较大幅度的调整性回落。由于中国目前整体经济回暖基础尚不牢固,无法长期支撑 3 月份的高增速,因此适当的增速回落属于合理现象。此外,在增值税税率下调的影响下,部分企业为了抵扣更多的增值税进项税而选择在 3 月份大量备货,生产的提前也是拖累 4 月工业增加值增速的原因之一。

  在 A 股股市大幅度回调与节假日天数较少的影响下,4 月份社会消费品零售总额增速创下了 2003 年 5 月以来的新低。剔除节假日影响因素后,4 月份社会消费品零售总额增速为 8.7%,与前值持平,仍处于平稳发展区间。未来,随着 5 月份节假日天数同比增加与个税减税政策的落地,消费品零售总额增速将会出现反弹。长期来看,由于中国目前外部市场出口承压,拉动内部需求将成为下一阶段的经济增长主力,未来大概率还会出台更多刺激消费的相关政策。

  2. 海外

  美国 4 月零售数据出现下滑,新房开工好于预期

  因建筑材料、家电、电子产品和汽车销售大幅下滑,美国 4 月零售销售环比下跌 0.2%,创今年 2 月来新低,其中汽车销售降幅为 1 月以来的最大。

  高格点评:美国 4 月零售销售环比下滑 0.2%,创今年 2 月以来新低,其中建筑材料下滑 1.9%,家电和电子产品下滑 1.3%,汽车经销商的销售下降 1.1%,这是自 1 月以来的最大降幅。美国目前正处于低通胀状况,消费数据的疲软可能会加强金融市场降息的概率,一旦未来就业与收入数据出现下滑,美联储可能会不得不选择降息。

  同时,如果二季度关税问题继续发酵,这可能会直接影响导致美国消费数据继续保持低迷。虽然零售数据出现下滑,但美国 4 月新屋开工环比上升 5.7% 至 123.5 万套;营建许可环比增长 0.6% 至 129.6 万套。其中,营建许可还是自 12 月以来的首次增长。

  要闻点评

  迪士尼正式收购 Hulu,挑战奈飞

  根据最新合约,迪士尼将从 Comcast 手中获得 Hulu 的完全运营权。Comcast 将其拥有的 33% 的 Hulu 股权,在未来几年内全部转让给迪士尼,Hulu 的最新估值不到 275 亿美元。

  高格点评:在获得 Hulu 运营权的同时,迪士尼还同意在未来 5 年向 Comcast 支付其在 Hulu 平台上的内容费用,并扩大来自 NBC 的内容。目前,Hulu 的订阅用户为 2,500 万,低于奈飞美国地区用户数量,但增长迅速。交易达成后,迪士尼将拥有 Hulu 90% 的股权,这将给予迪士尼更多决策权。Hulu 在未来将成为迪士尼流媒体业务的重要一环,对奈飞构成挑战。

  红星美凯龙获阿里巴巴 43.594 亿元战略投资

  红星美凯龙控股股东红星控股成功发行可交换债券,以 43.594 亿元人民币被阿里巴巴全额认购。可交换债换股后,阿里将获得红星美凯龙占总股本比例约 10% 的 A 股股份。同时,阿里巴巴在港股收购红星美凯龙 3.7% 的股份。

  高格点评:红星美凯龙及阿里巴巴将在家居建材及家居商场、购物中心及其他业务领域开展业务合作,剑指家居新零售。值得注意的是,阿里巴巴已在 2018 年入股红星美凯龙最大竞争对手——居然之家。在阿里的助推下,居然之家发展迅猛,2018 年「双 11」取得了 120 亿的惊人销售额。

  此次阿里巴巴与红星美凯龙达成战略合作,无疑将进一步促进家居行业线上线下融合。而红星美凯龙有望像居然之家一样,借助阿里的新零售经验,在新零售赛道上加速前行。

  公司公告

  1. 上周公告

  腾讯音乐一季度收入稳定,付费率较之前有提升

  2019 年第一季度,腾讯音乐营收为 57.4 亿元人民币,同比增长 39.4%;净利润为人民币 9.87 亿元人民币,同比增长 17.4%。

  高格点评:腾讯音乐的付费用户数量在一季度依旧保持良好增长,付费率提升趋势稳健。社交娱乐收入为 41.31 亿,同比增长 44.3%,在线音乐收入为 16.05 亿元,同比增长了 27.8%。受的消退及直播行业饱和等因素影响,一季度月活用户基本停止增长,但付费用户数量大幅提升,其中音乐付费用户增长最为强劲,说明音乐付费是未来增长趋势。

  线上音乐移动月活数为 6.54 亿,同比增长 4.6%,付费用户数为 2,840 万,同比增长 27.4%;社交娱乐活动移动月活数为 2.25 亿,同比仅增长了 0.4%,付费用户数为 1,080 万,同比增长 12.5%。

  哔哩哔哩一季度收入增长良好,月均活跃用户首次突破一亿人次

  哔哩哔哩第一季度总净营收为 13.74 亿元人民币,同比增长 58%;净亏损为 1.96 亿元,净亏损率为 13.8%,同比有较大上浮,环比出现下滑。

  高格点评:哔哩哔哩第一季度移动游戏收入为 8.74 亿元人民币,同比增长 27%;直播及增值业务收入为 2.92 亿元,同比增长 205%;广告收入为 1.12 亿元,同比增长 60%。一季度毛利率下降至 14.1%,下滑原因主要是内容贡献者激励计划投入增大,低毛利电商业务占比提升以及内容审核费用提升。

  核心数据方面,第一季度月均活跃用户数为 1.013 亿,同比增长 31%,首次突破一亿人大关,其中移动端月活用户为 8,860 万,同比增长 39%。月均付费用户数同比增长 132% 至 570 万;手机游戏的平均月付费用户达到 100 万,同比增长 23%。总体来看,哔哩哔哩一季度用户保持高速增长,用户粘性保持较高水平,内容生态体系也在持续完善。

  腾讯控股一季度广告业务增长乏力,游戏业务有望恢复高速增长

  腾讯控股 2019 财年一季度收入 854.64 亿元,同比增长 16.2%;净利润 272 亿元,同比增长 17%。

  高格点评:腾讯控股一季度支付、云、增值服务等多条业务线保持良好增长,而广告业务表现则差强人意。本季度广告收入为 133.8 亿元,营收占比环比下滑 4 个百分点至 16%。宏观经济减速可能继续抑制广告投放的需求,短期内腾讯广告可能难以持续高速增长。本季度腾讯游戏业务同比下滑 2%,近期腾讯「吃鸡」游戏《和平精英》上线,有望推升二季度游戏收入。

  阿里巴巴全年收入稳定,云业务或在新财年盈利

  阿里巴巴四财季收入为 934.98 亿元人民币,同比增长 51%;净利润为 233.8 亿人民币,同比增长了 42%。2019 财年收入 3,768.44 亿元,同比增长 51%;净利润为 802.3 亿元,同比增长 30.6%。

  高格点评:本地生活服务方面,四财季收入为 52.66 亿元,2019 财年总收入为 180.58 亿元,主要来自平台佣金、提供食品配送服务及饿了么平台提供的其他服务。电商仍是阿里巴巴主要收入,2019 财年收入 3必发88,234 亿元,同比增长 51%,其中电商 GMV 整体达到了 5.73 万亿,同比增长 19%,天猫 GMV 增速达 22.6%,淘宝 GMV 增速 15.8%,2019 财年电商业务高速增长的主要原因是低线地区获取了更多新用户,约有 77% 来自三四线城市及乡村地区。

  除去电商业务,云计算大幅度增速是阿里巴巴财报的另一个亮点。阿里云是亚太地区最大的云业务提供商,四财季收入为 77.3 亿元,同比增长 76%,2019 财年收入为 247.02 亿,同比增长 84.5%,增长主要来自客户平均支出的增加。

  虎牙一季度业绩亮眼,成本端问题有所好转

  虎牙直播一季度收入为 16.3 亿元,同比增长 93.4%;净利润 0.6 亿元,同比增长 102.1%。

  高格点评:本季度,虎牙直播在收入与净利润两方面均延续了此前的超高增速。运营数据方面,虎牙直播也表现出了很好必发88官网的增长性,平均移动端月活跃用户数为 5,390 万,同比增长 29.8%,平均月活跃用户数为 1.24 亿,同比增长 33.3%,付费用户总数 540 万,同比增长 57.4%,三项数据增速较往期均有较大幅度提升。

  此外,虎牙直播成本端增速过快的问题在本季度得到了改善,整体毛利率为 16.8%,环比提升了 1.3 个百分点。目前,虎牙直播的运营数据增速呈加速上涨趋势,为未来的业绩提供了有力的支撑。随着直播行业洗牌的逐渐结束,小平台纷纷退出竞争,行业头部效应开始显现,有利于虎牙直播用户规模的进一步扩张。

  百度一季报营收保持两位数增长,但净利润转亏

  百度一季度收入 241.2 亿元,同比增长 15.3%;净利润 -3.3 亿元,去年同期为 55.5 亿元。

  高格点评:在今年广告市场整体低迷的背景下,百度的收入能够保持两位数的增长实属不易。百度本季净利润转负主要因为成本上升过快,以及股权激励增加较多。为了保证流量的获取、以及爱奇艺和信息流的内容采购,百度的流量获取成本、内容成本、以及带宽成本分别同比增加了 41%、47% 和 39%,增幅较大。此外,本季度的股权激励支出 12.1 亿元,同比增长了 55.3%,进一步扩大了公司支出。

  英伟达收入同比大幅下滑,游戏业务成为收入亮点

  英伟达一季度收入为 22.2 亿美元,同比下滑 31%,环比上浮 1%;净利润为 3.94 亿美元,同比下滑 68%,环比下滑 30%。

  高格点评:游戏收入是英伟达最大的收入来源,一季度收入为 10.55 亿美元,同比下降 39%,但环比增长 11%,游戏业务重回增长。其他业务方面,专业可视化收入 2.66 亿美元,同比增长 6%,环比下降 9%;数据中心收入为 6.34 亿美元,同比下降 10%,环比下降 7%;自动驾驶收入为 1.66 亿美元,同比增长 14%,环比增长 2%。此外,英伟达在 3 月与以色列无晶圆厂半导体公司 Mellanox Technologies 达成邀约收购,将花费 69 亿美元收购该公司。收购之后,Mellanox 将帮助英伟达在 AI 与云服务上更好的发展。

  2. 本周公告预告

  原标题《宏观经济变数增加,好业绩让这些公司稳得住 | 高格周刊》

  -------------------------------------

  如果您有优质的、符合见闻调性的原创文章,欢迎以个人的名义投稿入驻华尔街见闻名家专栏。

  投稿方式 :请将个人简介以及代表作品发送至 zhuanlan@wallstreetcn.com ,并附上电话和微信以便做进一步沟通,在主题中标明: 申请入驻见闻专栏 + 投稿人名字


必发88 必发88官网

猜你喜欢

BTC周报 | 比特币交易量5月内增长150%;BTC突破4000美元(3.11-3.17)

编者按:本文来自36氪战略合作区块链媒体“Odaily星球日报”(公众号ID:o-daily,APP下载)本周BTC价格波动较小,在16日出现激增。自2月24日后,首次突破40

2019-08-14